（原标题：格力电器的含金量正在飞腾）

文丨文雨

越是形势涟漪，越能测验一家企业的质地与成色。

在表里部竞争环境剧烈变化、家电市局濒临存量发展、诸多品牌争相涌入等多重成分重复共振的配景下，家电龙头格力电器依旧一如既往的矜重朝上。$格力电器(SZ000651)$

【罕有量，更有质料】

2024年，格力电器归母净利润达到321.85亿元，同比增长10.91%，创历史新高。

2025年在2024年的基础上再表层楼，其中Q1结束营业总收入416.4亿元，同比增长13.78%，结束归母净利润59.04亿元，同比增长26.29%。

具体到居品和阛阓层面，格力电器依然是行业无可争议的执牛耳者。

阐发欧睿海外（Euromonitor）发布的数据，格力位列2024年寰球分口头空调零卖量第一。另据奥维云网数据，2024年格力品牌家用空调线上零卖额份额为25.4%，相同位居行业第一。

事实上，数目的增长还在其次，格力电器当下信得过的亮点是主义质料的训诫。

比如利润率，2025Q1公司净利率为14.31%，比拟前年同时增长1.55pct。淌若把时刻进一步拉长，格力电器的净利率自2021年开动就相接四年回升，到2024年还是达到历史最好水平。

再比如现款流，夙昔一年格力电器的类现款财富（货币资金+来回性金融财富+繁衍金融财富+其他流动财富）束缚攀升，到2025Q1已超1500亿。

还有存货，账面价值从2021年的428亿一皆下跌到2024年的279亿，这一数据背后荫藏的信息是公司渠谈新模式已基本跑通。

夙昔几年格力电器执续鼓动渠谈的扁平化校正和翻新，通过整合寰宇30个区域销售公司、超3万家线下网点、自建线上平台以考取三方电商平台的官方旗舰店，公司构建起了遮掩寰宇的双线交融销售网罗。本年进一步收编并表寰宇销售公司并发布董明珠健康家政策，校正红利正在、何况仍将束缚开释。

主义质料高，居品性量也高。

格力电器向来靠技巧吃饭，这少量直到今天还在强化。公司咫尺有48项研发后果达到“海外逾越”水平，累计得到央求专利超13万件，其中发明专利超7.1万件，位居2024年国内企业发明专利授权量TOP300第二名。

在各个产业均濒临无效内卷和恶性竞争困局确当下，格力电器这种以技巧翻新引颈发展的理念和立场不仅对自身兴味要紧，对统统这个词社会以致都大有裨益。

【有定力，更有耐力】

格力电器这份财报其实是很有份量和劝服力的。

一方面，家电阛阓举座已干与低速增长阶段。

奥维云网（AVC）推总额据涌现，2025年一季度家电阛阓（不含3C）零卖限制1798亿元，同比仅增长2.1%，其中国内空调阛阓销量1013万台，销售额371亿，同比均出现小幅下跌。

另一方面，新品牌纷繁涌入行业，借助流量和价钱上风争夺阛阓，期货配资公司与格力电器酿成平直竞争。

但便是在这么一种并不纵容的局面下，格力电器依旧能结束两位数增长的斐然收货，足见公司定力之强。

短期有定力，持久则有耐力。

夙昔几十年，格力电器在老本阛阓永久保执高强度分成，截至咫尺公司已累计分成超1600亿，是当初募资限制的30倍还多。

2024年，公司中期分成总额55.85亿元，年度分成总额111.70亿元，臆想约166.9亿元，分成总额占归母净利润的比例为52%。以咫尺股价野心，格力电器的股息率高达6.6%，不仅稳居A股家电行业第一，而且数倍于全阛阓平均股息率（2024年A股上市公司平均股息率是2.5%）。

意见所及鸿沟内，格力电器这种矜重盈利和大手笔分成的技艺大略率还会得到延续。

当先，以旧换新仍然热火朝天。

阐发奥维云网的统计，在2024年9月以旧换新政策出台前（2024年年头至8月25日），彩电、空调、雪柜冷柜、洗（干）衣机、滚水器、油烟机、燃气灶等七大品类线上和线下的零卖量同比永别增长5.0%和-10.0%，而在以旧换新政策落地后的第35玉成第52周（8月26日-12月29日），这个数据永别飙升到了19%和49%。

由于前年政策效果相配显耀，国度发展校正委和财政部本年明确暗示要加力扩围实验大限制建筑更新和败坏品以旧换新政策，格力电器行为身处其中的中枢玩家，当然会连接从中深度受益。

财报数据涌现，2024Q3-2025Q1格力电器的协议欠债永别为109/125/182亿元，可谓潜力完全。

其次，格力电器自己也在作念多元布局。

空调主业除外，格力电器新开拓的工业成品、绿色动力、智能装备等业务正有序发展，这些业务的体量咫尺未必并不可对营收基本盘酿成太大撬动，但跟着技艺束缚积聚、限制束缚延长，后期完全有可能成为新的事迹增长极。以工业成品及绿色动力业务为例，2021年该项业务营收占总营收的比重还唯一3.25%，到2024年已增长至9.12%。

以历史的镜头对老本阛阓作念长距离不雅察，当下恰是格力电用具武之时。

夙昔中国经济高速增长，老本阛阓更自恃给短期爆发力强、思象力大的所在以更高估值，像格力电器这种耐力型选手很容易被埋没和低估；咫尺宏不雅经济步入贯通发展阶段，重复长线资金入市，阛阓越来越可爱追赶红利财富，格力电器的比较上风反而变得隆起了。

在低质低效的内卷氛围中坚执高质料发展，在行业竞争加重的局面下保执高增长姿态，在老本阛阓追想价值属性的配景下信守高股息内容。

格力电器的含金量，正在飞腾。

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