（原标题：卡夫亨氏拆分在即：一场高加工食物帝国的“退烧时候”）

2025年7月，《华尔街日报》征引知情东说念主士报说念称，卡夫亨氏（Kraft Heinz）正野心拆分部分中枢杂货业务，并寻求以约200亿好意思元的估值出售多个品牌金钱，其中可能包括一系列美艳性的Kraft居品。这一音尘如合并枚重磅炸弹，飞速激发阛阓情绪。自2015年并购以来，这家由巴菲特与3G老本联手打造的消耗品巨头，似乎终于承认了这场十年联婚未能遂愿达成“食物行业名胜”的实验。

拆分音尘公布后，卡夫亨氏股价应声上升，一度涨幅达4%，最终收于2.4%的正增长，闪现阛阓关于这一“计谋调养”执积极气派。

但拆分本人只是情势，背后更深层的问题，指向所有高加工食物行业的结构性调养：从消耗偏好的转向，到老本逻辑的理解，卡夫亨氏这一案例，揭示了一个如故统治全球餐桌的食物巨头，正在从“高利润、高规模”的工业逻辑中清苦回身。

一场始于老本信仰的并购实验

2015年，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦与巴西私募巨头3G老本勾通鼓励了卡夫食物与亨氏的合并。这场并购以“协同效应”“规模上风”“成本管控”为中枢命题，旨在打造一家横跨北好意思与全球阛阓的超等食物集团。

昔日，这家新公司集结了从亨氏番茄酱、卡夫通心粉奶酪、Lunchables儿童餐盒，到Capri-Sun果汁等多个高加工度、高贯通度的品牌，年营收高达280亿好意思元。

但自此之后，卡夫亨氏却安宁走上了“营收滑坡 + 市值缩水 + 品牌老化”的下行轨迹。说明《华尔街日报》数据，四年内公司估值从280亿好意思元骤降至150亿好意思元，股价于今已较2015年高点下降最初60%。

在很多业内东说念主士看来，问题的根源不单是是“并购后遗症”，而是解决逻辑与阛阓趋势之间的系统性错配。

节流式解决难对消耗结构升级

3G老本以“零基预算”“成本管控至上”著称，在其主导下，卡夫亨氏施行了严格的成本削减野心，大皆裁人、压缩研发预算、削减告白投放。但这些短期步调未能带来可执续增长，反而让品牌堕入“改进阑珊”的逆境。

在北好意思阛阓，以植物基、低糖、低脂、高卵白为卖点的新兴食物品牌快速崛起。消耗者越来越驻守健康身分、可执续包装与养分透明度。而卡夫亨氏旗下的大多数品牌，仍以高钠、高糖、加工身分复杂为特色，其中枢竞争力在新世代消耗者中逐步失效。

尽管公司曾试图推出“升级版”Lunchables、“有机版”Kraft酱料等居品，炒股票但无论从阛阓占有率照旧品牌好意思誉度上，皆难以与新兴品牌（如Beyond Meat、Chobani、Impossible Foods等）酿成抗拒。

多重外部压力加重转型逆境

除了自身改进智商不及，卡夫亨氏所濒临的宏不雅环境相同严峻：

1. 健康意志醒觉

连年来，围绕“超加工食物”的参议按捺升温。全国卫生组织（WHO）与列国环球健康机构常常警示过度加工食物对肥壮、糖尿病与心血管疾病的风险。消耗者对“清洁标签”（clean label）和自然身分的情绪，使得像Kraft盒装奶酪这类“工业感”极强的居品逐步式微。

2. GLP-1药物转换饮食行动

以Wegovy、Ozempic为代表的GLP-1类减重药物，在好意思国阛阓快速擢升。这些药物权贵镌汰食欲，使得用户在平淡饮食中更趋感性。受其影响，诸如速食、零食、即食餐等高加工品类全体消耗频率下降，正在转换所有CPG（快速消耗品）行业的供需逻辑。

3. 特有品牌挤压利润空间

在高通胀布景下，好意思国与欧洲主流零卖商（如Costco、Walmart、Target）纵脱发展自有品牌，其订价宽阔低于传统大牌。越来越多消耗者采勤劳能相似、价钱更优的替代品，进一步挤压卡夫亨氏等CPG巨头的阛阓份额与利润率。

拆分看成背后：危险照旧更生？

本轮拟议中的拆分，是否意味着卡夫亨氏行将重启增长引擎，仍未可知。但从阛阓反馈来看，投资者似乎乐见其成。

《华尔街日报》征引音尘东说念主士称，这次剥离的业务可能包括多个传统Kraft品牌，全体来回规模在200亿好意思元傍边。拆分后的现款流将有助于公司进一步削减债务、回购股票，或在新赛说念进行并购推广。

值得一提的是，前百事可乐全球阛阓总监Todd Kaplan已于近期加入卡夫亨氏，担任新任高管。Kaplan以创意驱动、数字化整合见长，其上任被视为公司在品牌重塑和消耗者疏通策略方面的“换挡信号”。

CPG巨头的“袖珍化”趋势

卡夫亨氏的计谋调养，正与一波正在加快的行业趋势相吻合：大型食物企业初始主动拆分、聚焦中枢、高利润品牌线，剥离不具增长前程的“旧业务”。

厚味可乐在2020年疫情手艺砍掉最初半数品牌，只保留中枢品类；勾通利华正在出售包括冰淇淋在内的“低利润业务”；雀巢也在执续调养旗劣品牌组合，聚焦健康与宠物规模。

不错料思，将来的消耗品巨头将更小、更精、更敏捷，而不再依赖“商品堆砌”和“品牌拼图”。

十年前，卡夫亨氏的诞生代表着“老本+后果”的极致化尝试；如今，它的结构性调养则揭示了“老本逻辑”在消耗端遭受的实验撞墙。

在健康化、分众化、价值化的新消耗期间，品牌不仅要“作念得多”，更要“作念得对”。这场迟到的重组，也许是卡夫亨氏着实走向转型的起先。

（本文首发于当代告白，转载请联系作家）

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