文|财经宇宙WEEKLY林木

2月20日晚，阿里交出了一份亮眼的季度得益单，收入和利润双双结束增长，单季赚了近500亿元。那些持有阿里股票的东说念主，乐开了花，有东说念主低点抄底了2万股，这轮赚了23万港元。当今的阿里，在成本眼里，又成了“最靓的仔”。

01通宵涨了1700亿

因为一份超市集预期的财报，阿里巴巴成了成本市集“最靓的仔”。

2月20日晚，在好意思国三大股指集体收跌的布景下，阿里巴巴逆势走出了独处行情，每股一度大涨近15%，最高涉及144.51好意思元/股，创了近四年来的新高，最终报收135.97好意思元/股，高涨8.09%，市值通宵加多241.88亿好意思元（约为1751.11亿元）至3230.58亿好意思元。

隔天，情愫和资金接着涌入港股。2月21日，阿里巴巴港股股价大幅高开，每股最终报收138.5港元，涨幅超14%，日内成交额超444亿港元，创历史天量。

昂贵情愫的背后，是阿里讲了许久的“电商+AI”故事，终于在事迹层面落地了。

阿里表示的罢休2024年12月底的季度数据自满，收入同比增长8%至2801.54亿元。纵向对比，这是阿里近一年来最高的季度收入增速。更膺惩的是，财报数据浮现出，阿里的两条腿——电交易务和云业务，启动同步使上劲了。

具体来看，季度内，占营收半壁山河的淘天集团，收入同比增长5%至1360.91亿元。时隔6个季度，该板块营收增速再次重回5%以上。其中，客户处置收入同比增长9%。

阿里在财报中强调，由于当季加大了对用户增长的参加，并对具有价钱竞争力的商品、客户办事、会员体系职权和时期等政策举措连续参加，用户体验得到了晋升，新买家和订单量同比得到了康健增长。当季，阿里购买力最高的88VIP会员数目已达4900万，同比罢清爽双位数增长。

“阿里的主业也曾解脱螺旋式下落，止跌回升了，抖音电商增速也光显下落了，阿里的苦日子算是熬到头了。”电商分析师、海豚智库独创东说念主李成东坦言。此前，外界对阿里中枢交易电交易务的最大担忧是，其市集份额连续被抖音、拼多多切走。其中，拼多多切走的主如果廉价业务，抖音电商因为有流量，抢走了不少品牌告白。

与此同期，阿里的另一大中枢——云业务，也终于给出了市集期待的两位数增长。

当季，阿里云智能集团收入同比增长13%至317.42亿元，其中对外交易化收入同比增长11%。此前六个财季，该板块收入增速区别为7%、6%、3%、3%、2%和4%，一直在个位数踯躅。

关于阿里云得到的增长，阿里高层在事迹会上示意，跟着百行万企对AI时期的快速运用，客户对阿里云的居品需求在赶快加多，其AI关系居品收入也曾勾通6个季度保持三位数的同比增长。

除此以外，阿里其他业务板块的事迹推崇也齐可以。

其中，增速最快的，是营收体量排行第二的阿里国际数字交易集团，当季收入同比增长32%至377.56亿元；腹地糊口集团收入同比增长12%至169.88亿元；大娱乐集团收入同比增长8%至54.38亿元；包括盒马、UC优视、夸克、飞猪、钉钉等业务在内的“系数其他”板块，收入同比增长13%至531.02亿元；菜鸟集团收入则细小下落至282.41亿元。

本年以来，阿里独创东说念主马云更频频地出当今公众视线，考核自家业务，也被外界解读在给相应业务站台。

2月11日，马云出当今夸克场地的阿里智能信息职业群。左证七麦数据发布的《2024年度实力AI居品榜单》，夸克App年度下载量跨越3.7亿次，势头康健。夸克，也被视为2025年阿里加快AItoC业务的要道。

此前频频被传卖身的盒马算是稳了。2月13日，马云出头长沙盒马门店，并与盒马职工拍照留影。而在财报发布当晚的事迹会上，阿里高层明确示意，面前莫得出售盒马的打算，上海股票配资阿里将用更开放的心态，包括引入政策投资东说念主等样貌，让盒马的价值反应在阿里举座的估值当中。

02一个季度赚了460亿

当年，阿里的方法被外界刻画为“大马拉小车”“先富带后富”。具体而言，是淘天集团扛起获利养家的重负，把我方赚来的钱给诸多需要烧钱的业务输血。

但从最新的这份季度报来看，变化在于，淘天集团仍然孝敬了利润大头，但云智能集团在自后居上。此外，包括腹地糊口在内的多个板块亏本在收窄。有时在不久的将来，阿里无须只靠淘天养家了。

具体来看，当季，阿里筹渔利润为412.05亿元，同比增长83%，主要系无形财富减值的减少，以及经支持EBITA的加多所致。同期，经支持EBITA为548.53亿元，同比增长4%，主要由于收入的增长，以及运营成果的晋升。

当季，阿里净利润为464.34亿元，同比晋升333%，包摄于庸俗股鼓舞的净利润为489.45亿元，同比晋升239%。公司方面解说，主要由于筹渔利润加多、所持有的股权投资按市值计价的变动，以及职权法核算的投资损益加多所致。

2023年3月，阿里宣布启动“1+6+N”组织变革。尔后，“1+6+N”在集团里面说起的次数变少，更姓改物的，是诸如“买通”“协同”等字眼。不同之处在于，“1+6+N”强调各自独处、自夸盈亏，而“协同”意味着资源优化整合，幸免叠加耗费。最终体当今财务数据上，即成果和盈利才能的晋升。

按业务板块来拆分，淘天集团仍然孝敬了利润大头。当季，淘天集团经支持EBITA为610.83亿元，同比增长2%，股市配资主要由客户处置办事收入加多所致，部分被用户体验的参加加多所对消。

当作对比，2024年前三个季度，该板块经支持EBITA均出现同比下落，降幅区别为5%、1%和1%。究其原因，当年一段时辰，阿里电交易务在增速放缓的压力下，急于找到新的增长点，盲目卷入廉价竞争，甚而利润受损。

2024年9月，阿里“全站实践”（由AI驱动的全平台市集营销用具）全量上线，尔后在商家侧的渗入率慢慢晋升。同期，淘天启动对平台交游收取基于确收GMV的基础软件办事费。相应举措的见效，最终反应到最新的财报数据里，淘天集团利润重回增长。

淘天集团以外，被委用但愿的云智能集团，也在当季得到利润增长。季度内，该业务经支持EBITA为31.38亿元，同比增长33%，主要系公司将居品结构转向利润更高的群众云居品，以及运营成果提高所致。

同期，腹地糊口、大娱乐、“系数其他”业务的亏本在收窄。其中，腹地糊口集团经支持EBITA为亏本5.96亿元（上年同期为亏本20.68亿元），大娱乐集团经支持EBITA为亏本3.09亿元（上年同期为亏本5.17亿元），“系数其他”业务经支持EBITA为亏本31.56亿元（上年同期为亏本31.72亿元）。究其原因，大多和业务筹谋事迹改善、运营成果晋升关系。

2024年11月，阿里发布里面信，宣布将诞生涵盖淘天、阿里国际等中枢电交易务的“阿里电商职业群”，由蒋凡任CEO。2月20日晚的事迹电话会上，蒋凡出席，被问及国际电交易务时，回话称，改日国际业务的盈利旅途比拟清爽。阿里高层则示意，预期下一财年外洋电交易务会结束单季度举座盈利。

03买阿里股票的东说念主乐了

可以笃定地说，阿里最坏的日子已历程去了。

2月17日，阿里独创东说念主马云和华为独创东说念主任正非、腾讯独创东说念主马化腾、宇树科技独创东说念主王兴兴、DeepSeek独创东说念主梁文锋等多位中国科技、制造畛域著名企业家一起，出当今民营企业茶话会上。今日，马云坐在第一转，诚然莫得发言，但他的现身是个积极信号。

这几天，阿里杭州总部园区办公楼灯火通后，有东说念主分析，马云转头后，系数阿里东说念主齐劲头澈底。更早感知到“阿里触底反弹”信号的，是手捏阿里股票的股民。

高敏是旧年10月买入的阿里，每股成本是115港元，中间跌到77港元的时候，她连灵通股票账户的勇气齐莫得，没思到年后阿里来了个强势大反弹，她的账户短短一个月由绿变红。

“我看了一下本年阿里股价累计涨了超68%，涨幅光显高于腾讯的23%。”高敏说，阿里的涨幅主要集会在2月，更着实地说是春节以后。

在网上，有不少买阿里股票的东说念主在晒持仓收益，有东说念主盈利了超150%，有东说念主低点抄底的2万股这轮赚了23万港元。还有东说念主说，他2月20日加仓时被东说念主讥讽了，2月21日齐在保重他。更多的东说念主在问询，当今动手阿里还来不来得及？摩根大通则把阿里巴巴的好意思股筹划价从125好意思元上调至170好意思元。

究其原因，当年，阿里在成本眼里仅仅“电商股”。从这个定位开赴，阿里濒临的场合是，一方面，高位接盘了不少与中枢业务无关的财富；另一方面，其最大的基本盘——电交易务，市集份额连续被抖音、拼多多切走。

如今，阿里照旧阿谁阿里，但在成本眼里，已苍狗白衣，成了充满思象和叙事空间的“AI股”。

“阿里云2009年诞生，那时马云的原话是，兴隆每年投10亿元，阿里云可以10年不盈利。马云退居二线之前，又诞生了达摩院。”阿里前职工阿秘书诉《财经宇宙》，这些年阿里一直在蕴蓄AI方面的时期、东说念主才，蕴蓄算力，直到本年年头DeepSeek火爆全网，成本才启动重估中国财富，正视阿里在AI方面的才能。

现时，阿里在AI方面的才能是何如的？财报电话会上，阿里CEO吴泳铭示意，阿里近期发布的AI基础大模子——通义千问旗舰版模子Qwen2.5-Max，在多项巨擘基准评测中处于业界首先水平；面前，通义千问的全球生息模子，罢休1月底冲破9万个，在主流组织中排行第一；近期，阿里还会发布基于Qwen2.5-MAX的深度推理模子......算是给外界提供了一个管窥阿里AI才能的窗口。

事迹会问答法子，绝大部分问题齐是围绕AI伸开的。比如有分析师发问，思知说念阿里接下来围绕云和AI方面的成本开支，以及处置层对云业务收入、利润率的计划。

对此，阿里高层先是共享了对AI的领略，称“如果结束AGI，东说念主工智能关系的产业粗略率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代当今50%傍边的GDP组成”。接着示意，围绕AI这个政策中枢，阿里将在基础治安、基础模子平台和AI原生运用、现存业务的AI转型等三方面加大参加。改日3年，阿里在云和AI基础治安上的参加，将跨特出去10年的总数。

与此同期，阿里的另一条腿——电商，也呈现出若干不同于以往的作风，不再着眼分蛋糕，而是有了“共同作念大蛋糕”的声息。

据《误点LatePos》报说念，本年春节时代，蒋凡召开了小范围的高管会，明确淘天2025年的第一件大事，是通过援助优质品牌和商家作念增长。此外公司里面也明确，要具备全域强项，协助品牌，尤其是中小品牌在全网作念大，阿里的收入也会当然晋升。

阿里最新的季度财报，不仅让鼓舞喜不自胜，市集也在从头注目这家互联网巨头。

（文中高敏、阿布为假名）

• 阿里巴巴
• 成了
• 最靓的仔