华鑫证券有限职守公司林子健近期对嵘泰股份进行相关并发布了相关敷陈《铝合金压铸领军企业，积极开拓第二增长弧线》，赐与嵘泰股份买入评级。

嵘泰股份(605133)

投资重心

转向器壳体全球领军企业，优质客户赋予成长动能

嵘泰股份成立于2000年，主要家具为汽车转向、传动、制动等铝合金精密压铸件。2011年公司与博世互助电动转向壳体，完成公共EPS首个国产假名堂，缓缓与博世、采埃孚、蒂森克努伯等全球驰名汽车Tier1建立了持续闲隙的互助关连，公司转向器壳体零部件市占率从2017年的12.43%逐年攀升至2021年的21.46%，处于市集越过地位。公司依托电动转向机壳体家具上风+新能源三电等新家具布局，新获/新增开发博世、采埃孚、蒂森克虏伯、蔚来等新型样。除通过原先Tier1客户进行配套外，公司新能源三电系统家具平直供应国表里头部新能源车企，结束从Tier2到Tier1的冲突，有关家具已陆续量产，带动公司营收快速增长。

墨西哥二期工场产能慢慢开释，对好意思生意风险全体可控

墨西哥工场供应特斯拉Cybertruck零部件，本年爬产凯旋有望扭亏。2016年公司在墨西哥瓜纳华托州配置子公司莱昂嵘泰并于2017年投产，2022年莱昂嵘泰初次扭亏为盈，2023年墨西哥二期已完成厂房缔造。公司主要通过墨西哥工场将家具出口知音意思国，从国内出口知音意思国的家具占相比低，不足1%，何况主要遴荐FCA生意形态，对好意思生意敞口较小。“墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产名堂”达产后，瞻望将产生年平均利润总和6，050.93万元；“墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产名堂”达产后，瞻望将产生年平均利润总和4，945.74万元，配资门户两个名堂达产后将孝敬年利润约1.1亿元，有望大幅擢升公司盈利水平。

互助与外延并举，加码布局东说念主形机器东说念主中枢零部件

强强皆集，联袂行星滚柱丝杠头部企业江苏润孚进攻丝杠赛说念。2025年，嵘泰股份拟与江苏润孚能源共同配置“江苏润泰机器东说念主科技有限公司”，嵘泰股份持股45%。子公司润泰将开展用于东说念主形机器东说念主和汽车底盘系统的行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发、坐蓐业务。同期，嵘泰股份子公司河北力准还将与润孚合股成立一家螺纹开拓孙公司，河北力准机械持股65%，润孚持股35%。合股孙公司将主要开发、坐蓐用于制造行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的有关专用型开拓及通用开拓。子公司河北力准联袂德国顶尖开拓供应商共同打造高端加工中心，紧紧把合手丝杠杠螺纹加工产能瓶颈。同期，公司将加大对丝杠轴承、减慢器、微特电机、传感器、运行器、胁制器等中枢零部件名堂的对接与筛选，通过合股、参股、收并购等形态进行业务互助公司，陆续加码东说念主形机器东说念主赛说念。

盈利预测

咱们预测公司2025-2027年收入永诀为31.4/40.2/49.8亿元，归母净利润为2.8/3.6/4.5亿元，现时股价对应PE永诀为29.5/22.9/18.5倍。公司通过转向壳体蕴蓄优秀客户资源，盈利智商较强，三电、传动、制动零部件品类、名堂约束拓展，主业保管高增速，与江苏润孚强强皆集开辟东说念主形机器东说念主第二增长弧线，走入成长快通说念，保管”买入“投资评级。

风险教导

地缘政事风险

产能爬坡不足预期风险

市集需求不足预期风险

东说念主形机器东说念主市集增长不足预期风险

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；夙昔90天内机构见识均价为41.7。

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